Центробанки на службе «хозяев денег» - Валентин Юрьевич Катасонов
Шрифт:
Интервал:
Закладка:
Жесткий Трамп и «мягкая» денежная политика
Возвратимся к Дональду Трампу. Выяснилось, что сильный доллар ему нужен где-то в далекой перспективе, когда у Америки будет сильная экономика. А сильной экономики, как честно констатирует Трамп, пока нет, ее надо восстанавливать после длинной чреды «безответственных» президентов, которые лишь произносили лозунги о сильном долларе, но при этом подрывали его экономический фундамент. А для того, чтобы восстанавливать экономику, оказывается, нужен не сильный, а слабый доллар. Сильный доллар на протяжении нескольких десятилетий (с тех пор, когда в 70-е годы прошлого века были отменены фиксированные валютные курсы на Ямайской конференции) стимулировал товарный импорт, порождал в Америке паразитические настроения и подрывал товарный экспорт страны.
А для слабого доллара нужно продолжение политики «количественных смягчений» (включая поддержание ключевой ставки ФРС на уровне «плинтуса» или чуть выше). Вместе с тем, вредная Джанет Йеллен за несколько месяцев до своего ухода с поста председателя ФРС США не только не учла пожеланий нового хозяина Белого дома, но, наоборот, начала проводить курс «количественного ужесточения». Это выразилось в том, что ФРС начала разгружать свой баланс, продавая из своих запасов долговые бумаги обоих видов – казначейские облигации и ипотечные бумаги.
Трамп и Федеральный резерв: резкое обострение отношений
В Америке на протяжении длительного времени существовала политическая традиция: американский президент не комментирует и, тем более, не критикует действия Федерального резерва. Трамп нарушил эту традицию. Еще в период предвыборной кампании он подверг критике действия тогдашнего руководителя ФРС США Джанет Йеллен, обвиняя ее в начавшемся ужесточении денежно-кредитной политики (повышение ключевой ставки в декабре 2015 года). Трамп на разные лады повторял: Америке нужно экономическое возрождение, а для этого нужно как можно больше денег, причем желательно бесплатных или почти бесплатных. Джанет Йеллен слышать и слушать президента отказывалась. Трамп поддержал кандидатуру Джерома Пауэлла на пост председателя ФРС США, рассчитывая на его покладистость. Однако, когда Пауэлл в начале прошлого года занял кресло председателя Федерального резерва, его покладистость куда-то исчезла. Он продолжил курс на ужесточение денежно-кредитной политики. Возник беспрецедентный (если не за всю историю существования ФРС, то, по крайней мере, за послевоенную историю) конфликт между американским Центробанком и американским президентом. «Покладистый» Пауэлл продолжал разгружать Федеральный резерв от долговых бумаг, сокращая таким образом денежную массу. Президент требовал от Пауэлла прекратить «ужесточение» и даже намекал, что будет добиваться увольнения нынешнего председателя. По американскому законодательству, правда, это почти невозможно. Все, что позволяет американское законодательство президенту, – назначить в течение своего срока пребывания в Белом доме двух из семи членов Совета ФРС. При этом срок пребывания членов Совета– 14 лет (в отличие от 4 лет президентского срока). Даже если представить, что Трамп будет находиться в Белом доме два срока, то по максимуму он будет способен иметь в конце двойного срока четырех своих лоббистов в Совете. Трамп наивно думал, что все члены Совета ФРС (включая Пауэлла) после ухода Джанет Йеллен – его люди. Он жестоко ошибся. Голосования по ключевым вопросам проходили при полном единодушии всех членов Совета и против того, чего желал президент.
Последний «наезд» Трампа на Федеральный резерв
Последний серьезный «наезд» Трампа на Федеральный резерв произошел 14 апреля 2019 г. Президент США обвинил ФРС в том, что его действия привели к замедлению роста на фондовом рынке США приблизительно на 30 %. Также Трамп указал Центробанку, что тому следует начать закачку денег в американскую экономику, как это происходило в 2007–2014 гг. «Если бы ФРС делала свою работу как надо, чего не случилось, фондовый рынок был бы на 5000 – 10000 пунктов выше, а рост ВВП превысил бы 4 % вместо 3 %… при практически нулевой инфляции», – отметил Трамп в своем Twitter. «Количественное ужесточение стало «убийцей» фондового рынка. Следует действовать с точностью наоборот», – добавил Трамп, указывая на то, что в прошлом году Федеральный резерв ежемесячно скидывал со своего баланса бумаг на сумму до 50 млрд долл., которые она скупила в ответ на глобальный финансовый кризис 2008 года.
Совсем недавно глава ЕЦБ Марио Драги выступил с любопытным заявлением. Он сказал, что испытывает серьезную озабоченность в связи с усилившимся давлением политических сил на работу мировых Центробанков. Особенно он озабочен «Центробанком ведущей юрисдикции». Так витиевато он выразился по поводу ФРС, имея в виду резкую критику Трампом действий американского Центробанка.
Неужели Федеральный резерв вернется к «количественным смягчениям»?
Но, кажется, в мае 2019 г. между американским президентом и Федеральным резервом возникло некое подобие консенсуса. Федеральный резерв прекратил сбрасывать долговые бумаги. Агентство Блумберг даже сказало, что не сегодня-завтра может начаться четвертый этап (четвертая программа) КС. Пока никаких официальных заявлений на этот счет Федеральный резерв не делал. Но частные высказывания отдельных членов Совета ФРС и серьезных финансовых аналитиков свидетельствуют о том, что в ближайшее время американский Центробанк начнет новый раунд скупки американских казначейских бумаг. Будет ли это четвертой программой КС, неизвестно. Часть экспертов полагает, что валюта баланса ФРС останется на том уровне, который был зафиксирован в апреле 2019 года – примерно 3,9 трлн долл. Скупка казначейских бумаг будет происходить путем замещения ипотечных бумаг, которые считаются бумагами низкого качества. Т. е. классическим «количественным смягчением» такую политику назвать нельзя.
Аналитики американского банка Wells Fargo приводят кое-какие цифры из ставших доступным им планов Федерального резерва на ближайшее десятилетие. К концу нынешнего года величина казначейских бумаг на балансе ФРС составит около 2 трлн долл., а к концу следующего десятилетия – 4,4 трлн долл. Объем ипотечных бумаг с нынешних 1,4 трлн долл, за тот же период времени сократится до 0,4 трлн долл. А общая сумма активов к концу следующего десятилетия достигнет планки в 5 трлн долл.[334] Как ни крути, но прирост активов ФРС по сравнению с нынешним уровнем составит более 1 трлн долл. Стало быть, все-таки это будет не просто операция замещения, а количественное смягчение.
Федеральный резерв станет главной подпоркой американского государства?
Чем обусловлен такой ожидаемый всеми маневр Федерального резерва? – Он может преследовать две основные цели. Во-первых, прекратится сжатие денежной массы, что снизит риски острой рецессии американской экономики. Во-вторых, Федеральный резерв активизирует свою помощь американскому казначейству.
